ROE（自己資本利益率）とは？計算式・目安・ROAとの違いを簿記1級保有者が解説

「ROE（自己資本利益率）って、けっきょく何を表す数字なの？」「目安はどのくらい？」——そんな方へ。

ROEとは、株主が出したお金（自己資本）を使って、会社がどれだけ利益を生んだかを表す指標 です。投資家がもっとも重視する数字のひとつでもあります。簿記1級保有者の私が、ROEの計算式・目安・高い低いの読み方・ROAとの違いまで、具体的な数字でわかりやすく解説します。

ROE（自己資本利益率）とは？

ROEは「Return On Equity」の略で、日本語では自己資本利益率（じこしほんりえきりつ）といいます。株主資本利益率と呼ばれることもあります。

かんたんに言うと、株主が会社に出したお金を元手にして、1年でどれだけ利益を生み出したか を表す割合です。株主から見れば「自分たちが預けたお金が、どれだけ効率よく働いてくれたか」を示す成績表のようなものです。だから投資家がもっとも注目する指標のひとつになっています。

ROEの計算式

ROEは、次の式で計算します。

ROE（％）＝ 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100

当期純利益 は、損益計算書のいちばん下に出てくる、最終的に残ったもうけ。自己資本 は、貸借対照表の純資産のうち株主に帰属する部分（返さなくていいお金）です。この2つはどちらも決算書からそのまま読み取れます。

たとえば当期純利益が100、自己資本が1,000なら、100 ÷ 1,000 × 100 ＝ ROE 10％。「株主のお金1,000に対して、1年で100の利益を生んだ」という意味です。

ROEの目安は？（8％が一つのライン）

ROEは高いほど良いとされますが、「何％あれば十分か」の目安として、日本では 8％以上 がよく挙げられます。国が2014年に出した報告書（通称「伊藤レポート」）で、8％を最低ラインの目安として示したことが広く知られています。

ただし、これはあくまで全体のめやすです。ROEは業種によって水準が大きく変わるので、数字だけを他業種と比べても意味がありません。同じ業界の会社どうしで比べるのが基本です。

ROEが高い・低いの読み方

ROEが高い会社は、株主のお金を上手に使って効率よく稼いでいる、と読むのが基本です。逆に低ければ、お金を持て余しているか、稼ぐ力が弱いのかもしれません。

ただし、高ROE＝優良企業とは限りません。次の落とし穴があるからです。

⚠ 高いROEには「借入で水増し」の落とし穴

ROEの分母は自己資本です。ということは、自己資本が小さい（借入が多い）会社ほど、同じ利益でもROEは高く出ます。

項目	A社	B社
当期純利益	100	100
自己資本	1,000	500
ROE	10％	20％

上の表を見てください。A社もB社も利益は同じ100です。でもB社は自己資本が半分しかないため、ROEは20％とA社の2倍。数字だけ見るとB社が優秀に見えますが、その正体は「借入をたくさん使っている」だけかもしれません。借入が多い会社は、不況になると利息の負担で一気に苦しくなります。

つまり、高いROEを見たら「本当に稼ぐ力が強いのか、それとも借入で大きく見せているだけか」を切り分ける必要があります。この切り分けは、ROEを3つの要素に分解するデュポン分析 を使うとはっきりします。くわしくは専用記事にまとめました。

また、借入（財務レバレッジ）でROEがどう動くかは、こちらの記事で数字を追って解説しています。

ROEとROA・ROICの違い

ROEと似た「稼ぐ力」の指標に、ROAとROICがあります。ちがいは “何で割るか（分母）” です。

指標	何で割るか（分母）	何の効率を見るか
ROE（自己資本利益率）	自己資本（株主のお金）	株主が出したお金で稼ぐ力
ROA（総資産利益率）	総資産（借入も含む全部）	会社の全資産で稼ぐ力
ROIC（投下資本利益率）	投下資本（本業に使うお金）	本業に投じた資本で稼ぐ力

ざっくり言うと、ROEは株主目線、ROAは会社全体目線、ROICは本業目線。ROEは借入の影響を受けますが、ROICは財務の組み方に左右されにくいので、本業そのものの実力を見たいときに向いています。

ROEは決算書のどこで見る？（簿記の知識が効く）

ROEを自分で計算するのに必要なのは2つだけ。損益計算書の当期純利益 と、貸借対照表の自己資本（純資産） です。どちらも簿記を学んでいれば、決算書のどこにあるかがすぐ分かります。

有価証券報告書や決算短信には、ROEが計算済みで載っていることも多いです。ただ、自分で式を追えると「なぜこのROEになったのか」まで読み取れるようになります。簿記の知識は、こういう場面でそのまま武器になります。

よくある質問（FAQ）

ROEの計算式は？

当期純利益 ÷ 自己資本 × 100（％）です。たとえば当期純利益100・自己資本1,000ならROEは10％になります。

ROEの目安はどのくらいですか？

日本では8％以上が一つの目安とされます（2014年の「伊藤レポート」で示された水準）。ただし業種によって適正水準は大きく変わるので、同じ業界の他社と比べるのが基本です。

ROEが高ければ良い会社ですか？

一概には言えません。自己資本が小さい（借入が多い）会社は、同じ利益でもROEが高く出ます。借入で大きく見えているだけのこともあるので、デュポン分析で中身を分解して確かめるのがおすすめです。

ROEとROAの違いは？

分母が違います。ROEは自己資本（株主のお金）で割り、ROAは総資産（借入も含む全資産）で割ります。ROEが株主目線、ROAが会社全体目線です。

ROEは自分で計算できますか？

できます。損益計算書の当期純利益と、貸借対照表の自己資本（純資産）が分かれば計算できます。簿記を学んでいれば、決算書のどこを見ればいいかもすぐ分かります。

まとめ：ROEは「株主のお金の利回り」

最後に、この記事の要点をまとめます。

ROEは、株主目線でいちばん注目される指標です。計算式と目安、そして「借入で水増しされることがある」という注意点をセットで押さえておけば、決算書やニュースのROEを、正しく読み取れるようになります。

※本記事は会計・財務の基礎解説です。特定の銘柄の投資を推奨するものではありません。